1、 如何从年报中找到不合格的企业？
2、 你必须阅读无数公司的年度报告和财务报表。
3、 有些人喜欢看《花花公子》，而我喜欢看公司的年报。
4、 市场暴跌时有较大的安全边际，是低价买入股票的最佳时机。
5、 格雷厄姆认为，上述预测得到的预测结果仅超过当前股价1／3
6、 如果发生这种情况，有必要将收益能力的价值提高到最终估值的50%
7、 我是在2002年春天读的(中石油)年报。我从来没有问过任何人的意见。
8、 我们欢迎市场下跌，因为它让我们以新的、令人恐慌的廉价价格购买
9、 如果你想获得超额报酬，你必须等到资本市场非常惨淡，整个企业界普遍感到悲观。
10、 我阅读了我关注的公司年报，也阅读了竞争对手的年报，这是我最重要的阅读材料。
11、 我对上市公司信息披露的态度(大部分都是不公开的)和我对冰山的看法一样(大部分都藏在水里
12、 格雷厄姆认为，这一时期通常是未来7年。换句话说，上市公司未来7年的平均收入通常需要预测。
13、 格雷厄姆认为，无论什么样的股票，在评估其内在价值时都应遵循一定的规则。总的来说，这些规则包括
14、 即使是上市公司也无法控制其租赁资产的使用权和期限。当然，在具体预测中，只能尽可能考虑可控因素。
15、 格雷厄姆表示，由于股票预测与每个投资者的偏好有关，市盈率倍数的选择应尽可能实用，并在合理范围内。
16、 为什么确定是12倍？这是因为这个8mdash;20倍的中立预测表明，该股的年预期收益增长率不超过2%，这通常更实用。
17、 对于上市公司来说，并不是所有的因素都自我控制。例如，从战争的发生到结束，公司无法控制战争的收入或损失。
18、 他认为，一般来说，市盈率的选择倍数应该是8。20倍之间，12倍是合理的；同时，可根据基本利率变化进行适当调整。
19、 他认为，对股票内在价值的评估所依据的未来收益能力，其预测基础应当是过去7～中美元10年及公司利润率的实际业绩。
20、 根据上述方法对上市公司未来股价进行预测，需要考虑通货膨胀因素与资本金额变动关系，调整获得的数据，以便更加实用。
21、 格雷厄姆认为，要衡量一只股票的价格，我们必须首先按照一定的规则来评估它的内在价值。虽然这种评估很难准确甚至实用，但它很重要。
22、 你可以选择一些你对自己的产品非常熟悉的公司，尽管你对自己的财务状况了解不多。然后找到这家公司的大量年报和最近5份mdash;10年间所有
23、 因为谁都无法否认，当投资者在寻找那些价值被低估或高估的股票时，首先考虑的就是这只股票的内在价值究竟是多少。否则，他又用什么来作比较呢？
24、 巴菲特认为，阅读财务年度报告并在此基础上进行比较分析是评估公司价值的基本要求如果你没有读过公司的年报，你就不能评估公司的价值。
25、 显然，分析师并不总是正确的。一个结论可以在逻辑上建立起来，但在实际应用中很差。造成这一结果的主要原因有三个：数据不足或不准确、未来不确定性、市场非理性行为。
26、 格雷厄姆认为，很难评估股票的内在价值。由于许多分析和预测是合乎逻辑的，但由于各种因素的影响，实际应用效果很差。但即便如此，这并不意味着这种分析和预测毫无价值。
27、 6．当有形资产的价值低于收益能力的价值时，收益能力的价值就会降低。因此，他建议，在实际预测过程中，当收益能力的价值超过资产价值的两倍时，收益能力的价值需要降低四分之一。
28、 如果两者之间的差异很小，投资价值就会被削弱。然而，这种预测仍然可以作为投资分析和决策的基础。例如，如果差异很小，甚至内部价值也远低于当前的股价，那么你就可以决定卖出股票。
29、 首先，我们应该特别注意那些有会计问题的企业。如果企业拒绝将期权成本列为费用，或者其养老金估计过于乐观，则必须小心。（合理）当管理层在幕前表现出倾斜时，幕后可能会有许多隐藏的活动。
30、 格雷厄姆说，股票预测准确性越低。格雷厄姆说，无论如何，股票投机性越强，人们对公司的预测准确性就越低。特别是那些成长型股票，其总价值相当大一部分是投机性的，投资者很难做出可靠的预测。
31、 第二，复杂而难以理解的财务报表和注释披露通常表明管理层不值得信赖。如果你根本不理解注释披露或管理分析，这通常表明管理层根本不想让你理解，安然公司（关闭）对某些交易的解释仍然让我很困惑。
32、 巴菲特的生活就是处理报告的生活。巴菲特研究了大量的股票，进入图书馆和地下室仔细研究别人不想移动旧股票记录，研究别人似乎眼花缭乱的数字，每天早上他仔细阅读《华尔街日报》，蜜月他的车后座充满了穆迪手册和会计分类账。
33、 当时我以为这家公司值1000亿美元，但当时市值只有350亿美元。我们不喜欢在小数点三位之后做事。如果有人体重在300磅到350磅之间，我不需要精确的体重就知道他是胖子。如果你不能根据中石油年报上的数字做出决定，你应该看看下一家公司。
34、 学生们总是问我这个问题，但所有的年度报告都是不同的，如果你想找到一个男人，什么样的吸引力，是体育天赋，或英俊，或聪明。所以也有不同的方法来看待企业，一个企业到另一个企业，我看到的是不同的东西。从根本上说，我看到了企业的价值。
35、 就像其他人在读报纸一样，我每年读成千上万本书。我不知道我读了多少，但就像中石油一样，我读了2002年4月的年度报告和2003年的年度报告，然后我决定向中石油投资5亿美元。根据我读的年度报告，我从未见过管理层或分析师的报告，但（中石油的年度报告）非常容易理解，这是一个很好的投资。
36、 9．如果公司优先股总量大而不平衡，重点是调整企业总价值。例如，一些上市公司的资本化结构具有很大的投机性。此时，应首先根据公司认可的主要债权经营价值，在优先股和普通股之间分配。如果可能涉及企业的不可控因素，则应调整公司的总价值，而不是每股基价。如果公司只有普通股而没有优先股，则应首先确定公司的总价值。
37、 年度年度报告是上市公司在一定时间内经营的总结，也是披露公司财务状况的一种方式。可以说，财务报表是投资者了解企业的窗口，基本情况将揭示企业未来的价值。许多投资者习惯于四处寻找新闻，但巴菲特的成功告诉我们，年度报告中的信息非常丰富，足以支持投资者做出明智的投资决策。虽然看年度报告并不是价值投资者了解上市公司的唯一方法，但它是最重要的方法。
38、 第三，要特别注意那些夸大收入预测和增长预期的企业。企业很少能在一帆风顺、毫无意外的环境中经营，收入也很难稳步增长。到目前为止，查理（巴菲特的老合作伙伴）还不知道我们的企业明年能赚多少钱。我们甚至不知道下一季度的利润数字。因此，我们非常怀疑那些经常声称知道未来会发生什么的老板。如果他们总是能实现自己声称的目标收入，我们更怀疑存在欺诈行为。那些习惯于保证实现利润预测目标的老板总有一天会被迫伪造这些数字。
